시장기대치 관리하기(expectation management)2017.03.03 FED: 오늘 금융 시장에서 가장 주목 받았던 것은 아무래도 옐런 의장의 연설이었을 겁니다. 결과적으로 말하자면 3월 금리 인상에 대해 그린라이트를 켜며 이제 선물 내재 3월 금리 인상 확률은 무려 ~95%에 달하고 있습니다. 이제 3월에 금리 인상이 일어나지 않으려면 꽤나 큰 외부 충격이 있어야 할 것으로 보입니다. 미국 국채: 하지만 미국 국채 금리는 연설 이후 빠르게 하락하였습니다. 그 이유 역시 연설에서 힌트를 얻을 수 있는데, 향후 금리 인상 스텝이 기계적이지 않을 것임을 시사하였기 때문입니다. 즉 일단 3월에는 일단 매우 높은 확률로 할 거지만, 이후의 행보에 대해서는 나중에 알려줄께 정도의 스탠스였습니다. 5일간..
미니 학살(mini-massacre)2017.03.02 주요 자산 가격: 오늘은 거의 모든 자산이 '미니' 학살을 당한 날이었는데, 배경에는 달러화가 있었습니다. 먼저 각 자산을 보면, 채권(TLT, HYG, TIP, LQD), 주식(SPY), 금(XAU), 구리(HGA), 원유(CL1), 유로(EUR) 등 위험자산, 안전자산 할 것 없이 모두 하락세를 보였습니다. 경제 지표: 아주 특별한 경제 지표는 발표되지 않았지만, Initial Jobless Claims가 설문치를 22K나 밑도는 223K로 발표되었습니다. 실업률은 아무래도 한 틱 더 낮아질 가능성이 높아 보입니다. 그리고 이는 연준을 좀 더 조급하게 만들 수 있습니다. 3월 금리 인상 확률: 모든 것은 3월 금리 인상 확률 상승으로 귀결되고 있..
오늘은 미국과 유럽을 벗어나서 조금은 다른 시장에 대해서 써볼까 합니다.바로 사랑해마지 않는 한국 주식 시장 코스피를 포함한 EM입니다. 사실 한국 주식 시장은 이야기하기가 조금은 조심스럽습니다. 개인적으로 해당 시장을 집중적으로 안 본지가 2년을 넘은 점, 그리고 이 시장을 저보다 훨씬 더 잘 분석하는 고수분들이 많다는 것을 너무나도 잘 알고 있기 떄문입니다. 그럼에도 불구하고 굳이 이 타이밍에 한 번 글을 쓰고 넘어가는 것은 최근 세계 주식 시장이 약간의 변화를 보이고 있기 때문입니다.바로 DM-EM Rotation 입니다. 상기 차트는 MSCI DM 지수를 MSCI EM 지수로 나눈 것입니다. 2011년부터 상승추세에 있던 것이 올해 초를 정점으로 하락세에 접어들었고, 지난 5월을 기점으로는 완연히..