미니 학살(mini-massacre)2017.03.02 주요 자산 가격: 오늘은 거의 모든 자산이 '미니' 학살을 당한 날이었는데, 배경에는 달러화가 있었습니다. 먼저 각 자산을 보면, 채권(TLT, HYG, TIP, LQD), 주식(SPY), 금(XAU), 구리(HGA), 원유(CL1), 유로(EUR) 등 위험자산, 안전자산 할 것 없이 모두 하락세를 보였습니다. 경제 지표: 아주 특별한 경제 지표는 발표되지 않았지만, Initial Jobless Claims가 설문치를 22K나 밑도는 223K로 발표되었습니다. 실업률은 아무래도 한 틱 더 낮아질 가능성이 높아 보입니다. 그리고 이는 연준을 좀 더 조급하게 만들 수 있습니다. 3월 금리 인상 확률: 모든 것은 3월 금리 인상 확률 상승으로 귀결되고 있..
블로그 첫 포스팅을 보면 연준의 LMCI 지표와 미국 리세션을 같이 그려놓은 차트가 있었습니다. SG Global Strategy Weekly - 10 June 2016http://macroespresso.tistory.com/1 바로 상기 차트인데 이 LMCI 지표, 즉 고용 시장 환경 지표가 여러 경제학자 및 경제 애널리스트들을 불편하게 만들고 있습니다. 첫 포스팅에도 언급하였듯이 이 지표가 꺽이면서 경기 후퇴라는 불길한 징조를 보이고 있기 때문입니다. 6월 연준 금리 발표 이후 가진 기자회견에서도 이 LMCI 관련하여 질문이 나왔는데, 옐런의장의 답변은 해당 지표가 완전한 의미를 지니고 있지 않으며, 실험적으로 사용하고 있는 보조 지표임을 강조하였습니다. 그리고 오늘 씨티은행의 경제 애널리스트로부터..
J.P. Morgan의 Quantitative Analyst, Mark Kolanovic 박사님의 최신 레포트입니다. 최근 들어서 부쩍 Bearish해진 박사님이신데, 오늘 레포트 역시 기존의 경계감에서 조금 더 나아갔습니다. 핵심 내용을 간추리자면, 최근 몇 개월 간 시장은 엇갈린는 fundamental, 부정적인 계절성, 브렉싯과 같은 재료에도 불구하고 상승하였음당 애널리스트는 이러한 상승세가 fundamental이나 투자자들의 믿음(climbing a wall of worry)에서 기인한 것이 아니라 systematic strategy(Risk Parity, CTA, Vol-target 등)의 매수세에서 기인한 것으로 봄Systematic 전략의 기술적 매수세는 이제 한계에 도달했고, 해당 전략의 ..
DB Strategist David Bianco의 Piece입니다. 레포트의 주제는 US CAPEX 관련입니다. 아시는분들은 아시겠지만 US CAPEX는 현재 recession을 겪고 있습니다. US Bear들이 즐겨 인용하는 챠트 중 하나가 바로 이 CAPEX 관련 지표인데, Core Durables Order나 Non-Residential Investment Spending 등이 주요 지표입니다. Recession을 외치는 Bear들은 이러한 지표들을 보고 미국 경기에 암울함을 강조하는데, 좀 더 온건한 쪽은 이 사이클은 단지 유가가 급락하였기 떄문에 나타난 일시적이고 지엽적인 현상이며, 에너지 가격이 반등함에 따라서 완화될 것으로 봅니다. 당 애널리스트는 미국의 CAPEX recession이 막바지..
Societe Generale 에서 Global Strategy "Team"을 꾸리는 Albert Edwards 아저씨의 "Alternative" View입니다. 따옴표가 많은 이유는, Global Strategy Team이지만 사실 상 이 아저씨 혼자서의 원맨팀이라서, 그리고 여타 애널리스트들과 달리 Bearish View를 강하게 어필하기 때문입니다. 대표적인 Bear인데, Permabear는 아니라고 주장하고 있습니다. 단지, Bearish View를 주장하기 시작한 것이 오래되었을 뿐. 강한 Bear임에도 불구하고 2016 Extel Survey에서 Global Strategy부문 1위에 뽑히면서 팬들의 사랑을 크게 받고 있음을 과시하였는데, 저도 팬 중에 한 명입니다. 이 아저씨가 쓰는 글들이 ..